美联储开启加息周期以来,美国利率开始狂飙,10年期国债利率从不到1%的水平,迅速攀升到如今的4.17%。美国利率的迅速攀升,让美元回流美国的同时,也在股票市值掀起了腥风血雨。
10月24日,恒生指数单日大跌超过6%,创下25年新低,直接回到1997年。A股也是连续走低,沪深300指数全年跌幅超过25%。据多家分析师称,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将于11月2日连续第四次加息75个基点,他们表示,在通胀降至目前水平的一半左右之前,美联储不应暂停加息。
几十年来最激进的紧缩周期带来了更大的衰退风险。调查还显示,一年内有一次的概率中值为65%,高于45%。
尽管如此,绝大多数经济学家(90位经济学家中的86位)预测,由于通货膨胀率居高不下,失业率接近疫情前的低点,政策制定者将于下周将联邦基金利率上调四分之三个百分点,至3.75%至4.00%。
TD Securities美国首席宏观策略师表示:“到目前为止,我们看到的政策利率紧缩的首要目标是在2023年初达到正的实际联邦基金利率。”。“在我们看来,美联储并没有转向,而是发出信号,他们预计将从12月前的前期加息转向更为艰难的加息步伐。”
在10月17日至24日的民意调查中,大多数经济学家预测,12月将再次上调50个基点,到2022年底,基金利率将升至4.25%至4.50%。这与美联储的“点图”中值预测相符。
80位经济学家中的49位表示,预计2023年第一季度的基金利率将达到4.50%至4.75%或更高的峰值。但40位回答了另一个问题的人中,除一位外,其他人都表示,最终利率的风险向上倾斜。
美联储官员已经开始考虑何时应该放慢加息的步伐,因为他们评估了加息的影响,因为任何加息行动都需要好几个月才能生效。
当被问及美联储应该考虑暂停什么程度的持续通胀时——根据消费者价格指数(CPI),目前通胀率在8%以上——22名受访者的中位数表示,根据该指标,通胀率为4.4%。
美联储的目标是个人消费支出(PCE)指数,但调查显示,目前通胀率的大约一半应该是一个转折点。至少到2025年,PCE通胀预测高于目标。
调查显示,预计到2023年第二季度,CPI通胀率才会减半,2022年、2023年和2024年的平均通胀率分别为8.1%、3.9%和2.5%。
德意志银行美国高级经济学家布表示:“美联储官员表示,只有在‘明确而有力的’证据表明通胀放缓后,才可能暂停。”。
“随着美联储继续积极收紧政策以遏制持续的通胀,我们预计明年第三季度可能会出现温和的衰退,因为实际增长将为负值,失业率将大幅上升。”
预计明年的经济增长率仅为0.4%,自美联储3月份首次加息以来,路透社连续每月进行的民意调查都下调了这一预测,而今年的平均增长率为1.7%。
预计今年的平均失业率为3.7%,2023年和2024年分别上升至4.4%和4.8%,这比上一次调查有所提升,但明显低于前几次衰退中的高点。
即便全球经济面临衰退,美联储加息还是照常进行,股市还没到真正的底部。
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